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丰厚金融衍生品有帮于办理A股“牛短熊长”

因由:上市公司 作家:周科竞 网编:王巍 2019-09-20

从过去走势来看,A股墟市“牛短熊长”是客观终究。本栏看来,进一步丰厚金融衍生品将有帮于办理A股“牛短熊长”的题目。

不停以后,A股墟市都是“牛短熊长”,牛市时间短暂而彭湃,是一种爆发性井喷,而熊市时间则一般长达数年,属于激情事后的重寂,于是牛市也有七年等一回的说法。不过,国际成熟股市墟市里,保管数年大牛市的状况,实让A股投资者爱慕。本栏也推许恒久慢牛,本栏认为可以用金融衍生品避免股市过分上涨,把牛市时间充沛拉长。

念让股市恒久走牛,需求当心两点。一是股市的上涨必定要慢,假如上涨太速,不光充沛调动了谋利者的谋利激动,还会激起场外非法配资的漫溢,然后便是更加猛烈的谋利,着末把好好的牛市过分透支,股价的涨幅跟不上上市公司功绩的增加,最终牛市夭折。

第二点是要让牛市永久方于均衡的形态,不行呈现一边倒的看众,一边倒的看众势必会激起股价的非理性上涨,然后便是主力资金的厉密退避,跟着便是猖狂的“众杀众”,如许也会让牛市夭折。

从方法论来讲,便是要让股市的涨跌和种种计谋同时可以有众空两方面的解读,假如没有,就让股价上涨或者下跌呈现众空两种可行的解读,这一点比较欠好了解,要做到这一点比较艰难,需求新闻披露充沛公道公然,让投资者随时能有比较充沛的预期,让预期引颈股价摆荡,如许才干让股价走势保持均衡。

比如不久前的降准,实墟市早3月就有所预期,然后这种预期的强弱跟着墟市状况不时改造,最终胜利降准。而表示这种预期的最好载体便是利率期货,美国资本墟市,利率期货可以准确给出美联储下次议息集会的降息、加息概率百分比,而目前A股墟市只可通过媒体、股吧等平台看投资者的反响热度。这是金融衍生品的一个主要感化表示。

另外,股指期货可以反应出投资者关于未来股价走势的预期,个股期权的摆荡率可以看出投资者关于未来股市稳定性的预期,国债期货则可以看出未来资金供应宽紧的预期。总之,金融衍生品除了套期保值除外,另有价钱发明的功用,而这个代价发明不光基于预期,槐ボ反应预期,是保持股市均衡、避免股市暴涨暴跌的有用手腕。

打个比如,当投资者预期11月央行可以降息的配景下,投资者会依据本人的判别做出心思上的降息概率,然后投资者会依据这种概率给出国债期货相关于国债现货的合理升水,也同时会对股指期货给出必定的合理升水,这种升水越高,阐明11月降息的概率越大,反之降息的概率也会越低,然后股票投资者也会依据股指期货的引颈而提前消化降息预期,如许就可以避免股市因为突然降息而股价十分摆荡,云云一来,股市的走势将会更加妥当,谋利性大幅下降,股市不会呈现过分上涨,股价涨幅不会超越上市公司利润增加太众,如许牛市时间也就能拉得更长。

北京商报评论员 周科竞

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